على الرغم من أن سوق العملات المستقرة اللامركزية لديه إمكانيات هائلة، إلا أن العديد من المشاريع تكافح للحفاظ على استمراريتها على المدى الطويل. حتى LUNA وUST، اللتان كانتا ذات يوم بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، انهارت بسرعة. مؤخرًا، انضمت Curve، التي تمتلك حجم إجمالي مقفل يبلغ 3.7 مليار دولار، إلى هذا المجال التنافسي الشديد.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء وعرضًا برمجيًا متعلقًا بعملتها المستقرة. وفقًا للمعلومات الموجودة على GitHub، تم الانتهاء من هذه الورقة البيضاء في أكتوبر، لكنها ليست النسخة النهائية. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تحدد اسم العملة المستقرة بشكل واضح، إلا أن الشيفرة تظهر أن اسمها الكامل هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، واختصارها "crvUSD". قد يساعد هذا المشروع الجديد في التخفيف من المشاكل الناجمة عن تضخم CRV من خلال تحسين الوضع المالي لـ Curve من خلال إيرادات الرسوم الثابتة وPegKeeper.
تتناول الورقة البيضاء النقاط الثلاثة المبتكرة لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للقروض والتسويات (LLAMMA) وPegKeeper والسياسة النقدية.
خوارزمية تسوية أكثر سلاسة LLAMMA
غالبًا ما تؤثر بروتوكولات الإقراض التقليدية بشكل كبير على السوق خلال عملية التسوية. على سبيل المثال، في يونيو من هذا العام، أدت عملية تسوية على منصة إقراض معينة إلى انخفاض سعر ETH على أحد DEX من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتقليل تأثير التسوية على السوق، تعتمد crvUSD خوارزمية تسوية أكثر سلاسة تُسمى LLAMMA. هذه هي أبرز ابتكارات crvUSD.
لا يزال crvUSD يعتمد على طريقة الإقراض الزائد للإصدار، ولكن تم استخدام AMM خاص بدلاً من العمليات التقليدية للإقراض والتصفية. عندما يتم الوصول إلى عتبة التصفية، لا تحدث التصفية دفعة واحدة، بل هي عملية تصفية/إزالة تصفية مستمرة.
على سبيل المثال، اقترض crvUSD باستخدام ETH كضمان. عندما تكون قيمة ETH كافية، يبقى الضمان دون تغيير. ولكن عندما ينخفض سعر ETH إلى نطاق التصفية، يتم بيع ETH تدريجياً. إذا ارتفع سعر ETH، سيساعد النظام المستخدمين على إعادة شراء ETH باستخدام العملة المستقرة. أثناء التذبذب داخل نطاق التصفية، سيستمر النظام في تكرار عملية التصفية وإلغاء التصفية.
تشبه هذه العملية التحوط من الخسائر غير الدائمة بعد توفير السيولة في AMM. مقارنة بالتسويات التقليدية لمرة واحدة، يمكن لـ LLAMMA الاحتفاظ بقيمة أكبر للمستخدمين عندما يرتد السوق.
وفقًا لاختبارات فريق Curve، عندما ينخفض السعر السوقي إلى ما دون عتبة التصفية بنسبة 10% ثم يرتفع مرة أخرى، فإن خسارة ضمان المستخدم لا تتجاوز 1% خلال فترة زمنية مدتها 3 أيام.
ومع ذلك، قد يؤدي هذا الخوارزم إلى تفعيل التصفية بشكل أسهل. في حالة التقلبات الطفيفة، قد لا تقوم منصات الإقراض التقليدية بالتصفية، لكن قد تكون عملية التصفية وإلغاء التصفية قد بدأت بالفعل على Curve، مما قد يؤدي إلى تكبد المستخدمين خسائر طفيفة.
المنظمون التلقائيون والسياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإيداعه في بركة تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى انخفاض السعر. عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من سيولة crvUSD، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر.
في هذه العملية، يعمل PegKeeper كأنه يبيع crvUSD عندما تكون الأسعار مرتفعة ويشتريها عندما تكون الأسعار منخفضة، مما يمكنه من تحقيق الأرباح والحفاظ على استقرار الأسعار. هذه الآلية المرتبطة تشبه بعض الممارسات في مشاريع العملات المستقرة الحالية، ويمكن أن تتجنب تأثير العملات المستقرة المركزية.
تقوم السياسة النقدية بضبط العلاقة بين ديون المستقر وكمية عرض crvUSD عن طريق التحكم فيها. على سبيل المثال، عندما يكون نسبة الدين/كمية العرض مرتفعة جداً، يمكن تعديل المعلمات لتشجيع الاقتراض والبيع، والعكس صحيح، فهي تشجع على السداد.
ملخص وتأملات
يمتلك فريق Curve الكثير من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد في توجيه التفاعل بين crvUSD وحمامات السيولة الحالية، مما يسهل إطلاق crvUSD. هذه ميزة لا تمتلكها مشاريع العملات المستقرة الأخرى.
لا يوجد لدى Curve رموز حوكمة جديدة لإصدار العملات المستقرة. حاليًا، دخل Curve كـ DEX محدود، وقد يؤدي إدخال رسوم مستقرة وPegKeeper إلى تحسين وضع دخله.
اعتمد Curve على نموذج السعر الخاص به من DEX ، مما قد يحد من نطاق الأصول التي يمكن استخدامها كضمان ، لكنه يوفر أيضًا نفقات مرتبطة بالأسعار.
نظرًا لأن Curve تعتمد على التداول في الإقراض، إذا كان بالإمكان السيطرة على حدود الإقراض وعوامل التسوية لمختلف الرموز بناءً على السيولة، فمن الناحية النظرية يمكن أن يمنع بشكل فعال الديون السيئة الناتجة عن التسوية المتأخرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
مشاركة
تعليق
0/400
StealthMoon
· 07-19 14:49
عملة مستقرة 还得看curve
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainDecoder
· 07-18 18:31
استشهاد بمقالة آلية التسوية، فإن هذا التصميم يتجاوز بالفعل حدود AMM التقليدية، ولكن كفاءة التنفيذ الفعلية تحتاج إلى التحقق منها.
ابتكار عملة مستقرة crvUSD Curve: آلية تصفية LLAMMA ونظام الاستقرار التلقائي PegKeeper
تحليل ورقة بيضاء عملة مستقرة Curve: آلية تسوية مبتكرة ونظام استقرار تلقائي
على الرغم من أن سوق العملات المستقرة اللامركزية لديه إمكانيات هائلة، إلا أن العديد من المشاريع تكافح للحفاظ على استمراريتها على المدى الطويل. حتى LUNA وUST، اللتان كانتا ذات يوم بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، انهارت بسرعة. مؤخرًا، انضمت Curve، التي تمتلك حجم إجمالي مقفل يبلغ 3.7 مليار دولار، إلى هذا المجال التنافسي الشديد.
أصدرت Curve مؤخرًا ورقة بيضاء وعرضًا برمجيًا متعلقًا بعملتها المستقرة. وفقًا للمعلومات الموجودة على GitHub، تم الانتهاء من هذه الورقة البيضاء في أكتوبر، لكنها ليست النسخة النهائية. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تحدد اسم العملة المستقرة بشكل واضح، إلا أن الشيفرة تظهر أن اسمها الكامل هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، واختصارها "crvUSD". قد يساعد هذا المشروع الجديد في التخفيف من المشاكل الناجمة عن تضخم CRV من خلال تحسين الوضع المالي لـ Curve من خلال إيرادات الرسوم الثابتة وPegKeeper.
تتناول الورقة البيضاء النقاط الثلاثة المبتكرة لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للقروض والتسويات (LLAMMA) وPegKeeper والسياسة النقدية.
خوارزمية تسوية أكثر سلاسة LLAMMA
غالبًا ما تؤثر بروتوكولات الإقراض التقليدية بشكل كبير على السوق خلال عملية التسوية. على سبيل المثال، في يونيو من هذا العام، أدت عملية تسوية على منصة إقراض معينة إلى انخفاض سعر ETH على أحد DEX من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
لتقليل تأثير التسوية على السوق، تعتمد crvUSD خوارزمية تسوية أكثر سلاسة تُسمى LLAMMA. هذه هي أبرز ابتكارات crvUSD.
لا يزال crvUSD يعتمد على طريقة الإقراض الزائد للإصدار، ولكن تم استخدام AMM خاص بدلاً من العمليات التقليدية للإقراض والتصفية. عندما يتم الوصول إلى عتبة التصفية، لا تحدث التصفية دفعة واحدة، بل هي عملية تصفية/إزالة تصفية مستمرة.
على سبيل المثال، اقترض crvUSD باستخدام ETH كضمان. عندما تكون قيمة ETH كافية، يبقى الضمان دون تغيير. ولكن عندما ينخفض سعر ETH إلى نطاق التصفية، يتم بيع ETH تدريجياً. إذا ارتفع سعر ETH، سيساعد النظام المستخدمين على إعادة شراء ETH باستخدام العملة المستقرة. أثناء التذبذب داخل نطاق التصفية، سيستمر النظام في تكرار عملية التصفية وإلغاء التصفية.
تشبه هذه العملية التحوط من الخسائر غير الدائمة بعد توفير السيولة في AMM. مقارنة بالتسويات التقليدية لمرة واحدة، يمكن لـ LLAMMA الاحتفاظ بقيمة أكبر للمستخدمين عندما يرتد السوق.
وفقًا لاختبارات فريق Curve، عندما ينخفض السعر السوقي إلى ما دون عتبة التصفية بنسبة 10% ثم يرتفع مرة أخرى، فإن خسارة ضمان المستخدم لا تتجاوز 1% خلال فترة زمنية مدتها 3 أيام.
ومع ذلك، قد يؤدي هذا الخوارزم إلى تفعيل التصفية بشكل أسهل. في حالة التقلبات الطفيفة، قد لا تقوم منصات الإقراض التقليدية بالتصفية، لكن قد تكون عملية التصفية وإلغاء التصفية قد بدأت بالفعل على Curve، مما قد يؤدي إلى تكبد المستخدمين خسائر طفيفة.
المنظمون التلقائيون والسياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإيداعه في بركة تبادل العملات المستقرة، مما يؤدي إلى انخفاض السعر. عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من سيولة crvUSD، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر.
في هذه العملية، يعمل PegKeeper كأنه يبيع crvUSD عندما تكون الأسعار مرتفعة ويشتريها عندما تكون الأسعار منخفضة، مما يمكنه من تحقيق الأرباح والحفاظ على استقرار الأسعار. هذه الآلية المرتبطة تشبه بعض الممارسات في مشاريع العملات المستقرة الحالية، ويمكن أن تتجنب تأثير العملات المستقرة المركزية.
تقوم السياسة النقدية بضبط العلاقة بين ديون المستقر وكمية عرض crvUSD عن طريق التحكم فيها. على سبيل المثال، عندما يكون نسبة الدين/كمية العرض مرتفعة جداً، يمكن تعديل المعلمات لتشجيع الاقتراض والبيع، والعكس صحيح، فهي تشجع على السداد.
ملخص وتأملات
يمتلك فريق Curve الكثير من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد في توجيه التفاعل بين crvUSD وحمامات السيولة الحالية، مما يسهل إطلاق crvUSD. هذه ميزة لا تمتلكها مشاريع العملات المستقرة الأخرى.
لا يوجد لدى Curve رموز حوكمة جديدة لإصدار العملات المستقرة. حاليًا، دخل Curve كـ DEX محدود، وقد يؤدي إدخال رسوم مستقرة وPegKeeper إلى تحسين وضع دخله.
اعتمد Curve على نموذج السعر الخاص به من DEX ، مما قد يحد من نطاق الأصول التي يمكن استخدامها كضمان ، لكنه يوفر أيضًا نفقات مرتبطة بالأسعار.
نظرًا لأن Curve تعتمد على التداول في الإقراض، إذا كان بالإمكان السيطرة على حدود الإقراض وعوامل التسوية لمختلف الرموز بناءً على السيولة، فمن الناحية النظرية يمكن أن يمنع بشكل فعال الديون السيئة الناتجة عن التسوية المتأخرة.