عملة مستقرة备受 متابعة لكن عملة مستقرة链又如何呢？

المؤلف: شون سي، المصدر: التحكم في رأس المال، الترجمة: شو، الاقتصاد الذهبي

تكتسب العملات المستقرة شعبية كبيرة في الوقت الحالي. الجميع يتحدث عنها، وتزداد المناقشات حول بلوكتشين العملات المستقرة في المجالين المالي التقليدي والعملات المشفرة.

أفادت التقارير الأخيرة أن Stripe تطلق سلسلة بلوك تشين. أعلنت شركة Circle، الناشرة لعملة USDC، أنها ستطلق أيضًا سلسلة بلوك تشين خاصة بها. استثمرت Tether (USDT) في عدة فرق تسعى لبناء سلاسل مرتبطة بـ Tether، مثل Plasma وStable. تعمل Robinhood على إطلاق سلسلة (غير مخصصة لعملات مستقرة).

جاي بي مورغان (JPMorgan) وفيدليتي (Fidelity) سيشاركون أيضًا.

أعتقد أن استخدام العملات المستقرة وكمية إمداداتها ستزداد بشكل كبير. لكنني لست متأكدًا من مدى جدوى السلاسل المخصصة للتسوية والدفع بالعملات المستقرة.

بعض الأفكار (غير) المستقرة:

• معظم الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة يمكن تصنيفها تحت واحدة من الفئات الثلاث التالية: الإصدار، الدفع أو التسوية.
• إصدار هذه العملة جذاب للغاية، لأن الجهة المصدرة يمكن أن تحتفظ بعائدات الدولار الأساسي، دون دفع أي رسوم للمستخدمين. أنا عمومًا أحب "قانون العبقرية"، لأنه يجعل ذلك أسهل.
• في مجال الإصدار، ستكون المنافسة بالنسبة لـ Tether صعبة للغاية. سيؤدي السيولة إلى المزيد من السيولة، وTether لديها ميزة كبيرة. Circle ضعيفة نسبيًا، لكنها لا تزال تتفوق على معظم الوافدين الجدد.
• من الصعب أن تثير جوانب الدفع والتسوية الحماس. على السلسلة العامة، تكاد تكلفة نقل القيمة تكون صفرًا. مع مرور الوقت، ستؤدي المنافسة إلى خفض رسوم الدفع إلى الصفر، سواء كانت الدفع المحلي أو الدولي. هذا أمر جيد للمستخدمين، ولكنه ليس عملًا عالي الربح.
• إذا كانت معظم العملات المستقرة والتطبيقات موجودة بالفعل على سلاسل الكتل العامة الرئيسية مثل إيثريوم وسولانا، فلماذا يجب على المستخدمين الانتقال إلى شبكات أصغر حجماً وأقل أماناً لمجرد الحصول على جزء أكثر محدودية من نفس الوظائف؟
• بالنسبة لسلاسل الكتل الأصلية للعملات المشفرة، قد يؤدي إصدار الرموز إلى الاستفادة من بعض دورات المضاربة، ولكن القيمة الأساسية للرمز نفسه لا تزال غير واضحة.
• من الناحية التقنية، لا تزال بعض السلاسل تواجه مشكلات أكبر. السلسلة المبنية على USDC لا تملك حوافز اقتصادية لتحقيق تحقق علني وأمين، ولذلك أصبحت اتحادًا خاصًا يتكون من مُعتمدين مُعتمدين مسبقًا. يمكن لهؤلاء المُعتمدين استرداد الأموال من خلال "اتفاقية المنازعات". السلسلة التي اقترحتها Circle تشبه قاعدة بيانات متعددة الموردين مثل PayPal، لكنها تعمل على تشغيل كود EVM عن طريق الصدفة، وليست طبقة أولى حقيقية.
• في جميع الحالات، تظل Circle و Tether هما الحكم النهائي في USDC و USDT. يمكنهما تجميد أو إلغاء أو رفض المعاملات حسب إرادتهما. تظل الشركات خارج السلسلة هي المسجل الحقيقي للدفاتر. لن يتغير هذا بسبب وجود "سلسلتها الخاصة".
• من المحتمل أن تكون سلسلة Stripe مجرد backend داخلي لعمليات الدفع الخاصة بها. ليس هناك الكثير من الأهمية بالنسبة لهم إذا كان أحد ما يستخدمها. بينما ستكون Circle مهتمة للغاية بحالة اعتمادها.
• بالنسبة لبعض سلاسل العملات المستقرة المخصصة لتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) ، هناك بعض الحالات المعقولة ، لكنها ليست سلاسل الدفع أو التسوية التي تركز عليها الناس في الوقت الحالي.
• الفرص الأكبر تكمن في أن تقنية البلوك تشين قد جعلت الدولار رقميًا. العملات الرقمية يمكن نقلها بدون تدخل بشري. يمكن أن تتدفق تلقائيًا إلى الأماكن الأكثر فعالية، مما يفتح استخدامات جديدة للدولار. يمكن أن تعمل أموالك فعليًا في الخلفية من أجلك.
• عندما تكون الصناعة بأكملها تتنافس بلا هوادة على الأعمال ذات الأرباح المنخفضة والتجانس، سيكون الفائز الحقيقي هو تلك الشركات التي يمكنها توسيع الفوائد التي يمكن أن تحققها الأموال.